题目:现金流会影响您的企业估值?

 

亚马逊和阿里巴巴,两家都是独霸一方的电子商业巨头。亚马逊最新一季盈利21亿美元,阿里巴巴盈利则高达101亿4900万美元,明明阿里巴巴赚钱能力是亚马逊的5倍,但为何亚马逊的市值却是阿里巴巴近2倍呢?


究竟亚马逊赢在哪里?


答案很简单,投资者更看好亚马逊的长期潜能。许多人对公司的估值模式是盈利X倍数,而亚马逊创办人贝佐斯却认为,一個公司的价值,是其未來自由現金流的折现,而不是盈利。


在2004 年致股东的信中,Jeff Bezos(贝佐斯)写道:“衡量亚马逊的最终财务指标,也是我们长期以来最想推动的,就是每股自由现金流。”这与传统“以盈利为重”的商业理论相违背,但为何贝佐斯不先关注盈利,反而关注自由现金流呢?


贝佐斯认为,财务报表上的盈利数字并不是公司的核心能力,一家公司的核心能力是自由现金流,你有多少钱能够满足未来投资,这才是决定公司价值的最核心指标。


不过,许多企业经营者都只看重账面盈利,对自由现金流的重视程度并不高。许多公司在账面上都很赚钱,但却看不到钱,因为账面盈利可能包含还没收回的应收账款,如果企业家只看账目办事,可能忽略了这时候现金流已经少于盈利的问题。

这就等于企业每赚100令吉却运用着120令吉的营运资金,意味着生意做得越大,现金流就会越紧,也就越看不到钱,得靠不断举债来填补资金缺口,最后可能重演国家债务破兆令吉的悲剧。

因此,我们一定要有一种警醒的思想,那就是盈利只是数字而已,自由现金流才是检验企业够不够钱来支付账单,甚至是员工薪水的关键。


逾44%初创企业3年内倒闭,因现金流不足


有些企业家是销售奇才,但对财会知识不了解,往往只将账目交给会计负责。结果老板看到的是高销售等于高盈利,却没有看到会计和银行眼中高盈利不等同高现金流问题,结果最后让账目变得一团糟。

数据显示,有超过44%初创企业可能因现金流不足会在3年内倒闭,而营运首5年内倒闭的中小型企业比例更增至80至90%,这说明了现金流管理对各企业的重要性。

企业想要成功,别忘了成功的第一要诀就是管好公司的账目,控制好每一笔资金的流向,必须深深铭刻在心,更要守住“有利可图当然好,但现金是不可或缺”的底线。